汽车行业动态分析:Model Y国产引发的十大猜想

原标题:汽车行业动态分析:Model Y国产引发的十大猜想 来源:安信证券

事件:2021年1月1日,特斯拉正式发售国产版中型SUV Model Y。其中,长续航版Model Y起售价为33.99万元,相比预售价下调14.81万元;高性能版Model Y起售价为36.99万元,下调16.51万元。此外,特斯拉发售改款国产Model 3,其中,升级版Model 3(标准续航版)较老款新增电动尾门、热泵空调、双层隔音玻璃等配置,售价仍保持24.99万元;原售价为30.99万元的长续航版Model 3被下架,高性能版Model 3售价从41.90万元下降至33.99万元。

商业模式变革驱动特斯拉改变行业定价规则,ModelY经济性、实用性和智能化兼备,助推特斯拉加速进入大众市场,智能化时代或将加速到来。ModelY和Model3定价相近,打破了传统车企的定价规则,核心在于商业模式的变革,智能化驱动特斯拉盈利从前端售车转为了后端软件收费。ModelY相比Model3,核心是提升了产品的实用性和性价比,在国产化和新技术的应用下,ModelY成本仍有下降空间,随着宁德时代磷酸铁锂电池的搭载,低价标准续航ModelY将进一步拉低起步价,在国内消费者更加青睐SUV的共同作用下,特斯拉有望加速进入大众化市场,推动汽车加速进入智能化时代。

ModelY国产化或将引发蝴蝶效应,由此引致十大猜想。1.智能化时代,降价是电动智能车大趋势,其他车企或将跟进;2.数据为王,时间成本巨大,苹果等科技巨头或将加速入局;3.预埋硬件叠加硬件降价,拥有持续降本能力的供应商是智能车的最佳伙伴;4.智能化时代,产业主导权转移到特斯拉等科技巨头手上,传统车企难以推动的CTC和一体化铸造等方案或将迎来破局;5.随着价格触角的不断下探,自动驾驶走向订阅服务或只是时间问题;6.特斯拉本土化,尤其是自动驾驶算法的本土化,将为国内车企智能化培育供应链和人才,铸就国内优势;7.智能车大规模放量需要安全冗余,搭载激光雷达和智能网联或难以避免;8.苹果、谷歌和华为等科技巨头若造车,代工模式或是最佳选择;9.随着智能化推动利润贡献从前端转为后端,传统车企或将面临更大压力;10.智能化加速电动化普及,电池高低温性能是普及拦路虎,热管理大有可为。

投资建议:Model Y国产为特斯拉高增长增添强劲动力,特斯拉产业链迎来新一轮投资机遇,重点推荐宁德时代、拓普集团和旭升股份等特斯拉核心供应商,以及热管理龙头三花智控和银轮股份等,建议关注华域汽车和新泉股份。

风险提示:上海工厂产能不及预期;下游需求不及预期风险;全球疫情失控风险。

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